回顾9月份，在上中旬，因国内疫情多点散发，各地需求释放节奏不一，叠加国际大宗商品下行，内盘黑色系期货走弱，建筑钢价格震荡回调；进入下旬后，美联储加息利空落地，国际大宗商品止跌，国内黑色系期货低位反弹，终端需求加速释放，市场价格震荡回升。整体来看，9月份国内建筑钢市供需两端双向回升，市场信心有所恢复。

根据生意社价格监测，普中板(材质：Q235B；规格：20)月初(9月1日)价格为4112元/吨，月末(9月30日)价格为4024元/吨，较月初跌2.14%。

根据生意社价格监测，锰板(材质：Q345B；规格：20*2200*L)月初(9月1日)价格为4310元/吨，月末(9月30日)价格为4234元/吨，较月初跌1.76%。

一、影响因素

1、原材料

钢柸：截止9月30日，唐山地区普碳方坯出厂价格3700元/吨，较上月末上涨10元/吨。库存方面，截止9月30日早8点，象屿正丰库钢坯库存16.54万吨，海翼宏润库钢坯库存18.48万吨，物产震翔钢坯库存6.97万吨，三个库房钢坯库存合计41.99万吨，累计较上周末减少3.32万吨。

焦炭：2022年9月焦炭市场历经一轮提降，截止发稿山西地区准一级冶金焦价格在2500元/吨，月初价格在2600元/吨，月度跌3.85%。焦炭市场本月初期受下游钢材市场表现不佳，钢厂利润整体偏低对焦炭采购积极性下滑以及同时期期货盘面走低，贸易市场拿货积极性不高双重影响下，首轮提降落地，本轮降100-110元/吨。随后有钢厂开启第二轮提降，但焦炭市场尚有原料支撑，二轮提降在焦化企业挺价心态下并未落地，焦炭市场一直保持稳中偏弱运行。9月下旬随着焦煤价格不断走高且下游钢厂有节前补库需求，焦炭市场开始回暖，有部分焦化企业开启首轮提涨100-110元/吨。但同时期下游钢厂的盈利未见明显好转，对焦炭保持按需采购为主，缺少需求支撑下首轮提涨未能落地。综合来看，目前随着焦煤价格走高焦化企业的成本不断上涨，部分焦化企业开始亏损。而近期钢厂盈利情况有了一定好转，整体市场震荡上行。目前焦钢博弈心态较强，后市方面预计焦炭价格仍将保持稳中偏强运行为主，重点关注下游成材销售情况以及焦煤市场走势对焦炭价格的影响。

2、国内社会库存

截至9月29日，国内主要钢材品种库存总量为1045.63万吨，较8月末下降98.7万吨，降幅8.6%，较去年同期减少251.87万吨，降幅19.4%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为456.72万吨、112.55万吨、234.24万吨、131.47万吨和112.65万吨。本月国内五大品种库存皆呈下降态势，其中螺纹、热轧库存降幅较大。本月国内供需两端皆呈上升态势，但需求回升力度大于供给增加强度。我们判断，进入10月后，需求端仍有一定回升的空间，而供给端在政策因素的制约下，继续增长空间有限；我们认为，10月中旬之前，社会库存还有回落的余地。不过，10月下旬之后，随着北方地区气温下降，局部需求将呈季节性放缓，资源外流节奏加快后，库存去化面临考验。

3、国内进出口

海关总署最新数据显示，2022年8月，中国出口钢铁板材381万吨，同比增长9.6%；1-8月累计出口3054万吨，同比下降6.0%。8月，中国出口钢铁棒材65万吨，同比增长41.0%；1-8月累计出口495万吨，同比下降21.5%。

4、需求

9月份，全国终端需求环比上月增加，市场活跃度提升。不过，因房地产行业疲软，多地疫情管控，加上不利天气影响，总体需求同比仍有下滑。上中旬国内需求表现一般，进入下旬后，“旺季”特征逐步显现。随着宏观政策持续落地，预计后期：基建投资有望提速，而房地产下行趋势有望放缓。我们判断，10月份国内需求端仍将保持强度，但释放节奏或与9月份相反，即，先强后弱。

二、分析与预测

进入十月份后，行情走势面临更多因素的干扰：在宏观面，稳增长效应进一步显现，基建投资维持增长态势，随着各地“保交楼”工作的推进，房地产行业下滑的势头有望放缓；在供应端，钢厂利润空间受限，部分企业面临亏损，且当月有重要会议在京召开，环京地区政策性限产的可能性较大，局部产能释放或受到抑制；在需求端，10月天气适宜施工，全国需求会有较强韧性，一旦疫情防控常态化管理，需求表现值得期待；在原料端，焦煤价格上涨，焦炭企业提涨意愿强烈，废钢供给不足，价格回落空间受限，钢厂压产或导致进口铁矿石需求减量，矿价会受到压制。综合来看，随着宏观预期的修复，只要供应量得到抑制，且终端需求保持强度，10月份国内中厚板及低合金板行情还有震荡走强的动力。