11月中厚板价格“弱稳震荡、局部微调”态势，成本支撑与需求疲软形成持续博弈。价格弱势运行主要受三重因素驱动：一是供强需弱格局下的库存压力传导；二是原材料成本支撑不足；三是出口数据延续弱势。据生意社商品行情分析系统，普中板(材质：Q235B；规格：20)月初(11月1日)价格为3312元/吨，月末(11月27日)价格为3242元/吨，较月初跌2.11%。

一、影响因素

1、成本情况：铁矿石和钢柸弱势震荡走弱

铁矿石，截至11月28日，61.5% PB粉价格指数为811，较10月底下跌6.44(跌幅达0.79%)。2025年11月17日-11月23日全球铁矿石发运总量3278.4万吨，环比减少238.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨，环比减少271.3万吨。澳洲发运量1839.6万吨，环比减少210.9万吨，其中澳洲发往中国的量1553.6万吨，环比减少319.4万吨。巴西发运量797.8万吨，环比减少60.4万吨。

钢柸，截止11月27日，唐山地区普碳方坯出厂价格2990元/吨，较上月同期下跌60元/吨。下游需求放缓，整体成交偏弱。

2、需求情况：淡季特征凸显区域分化明显

11月需求端呈现“北方赶工托底、南方疲软”的分化格局，整体释放不及预期。截至11月20日，中厚板消费量164.82万吨，月环比仅增0.18%，终端延续“少量多次”采购模式，集中采购热潮缺失。北方地区因气温下降进入施工收尾期，中低价位资源流通略有好转；而华东地区钢厂发货量持续增长，但市场消化能力未改善，高价位资源滞销明显。分领域看，机械制造年底备产需求在月中短暂释放后回落，造船、风电等高端领域需求韧性不足，难以对冲建筑用钢需求下滑压力，成为需求端主要短板。

3、库存情况：总量微降区域结构分化

11月中厚板库存呈现“总量降、区域分”的特征，供需差略有收窄。截至11月20日，全国65城社会库存247.71万吨，较上月减少0.62万吨；其中11月中旬重点城市中厚板库存95万吨，环比下降4.0%，降幅略有扩大。区域分化显著：华南地区受需求释放带动，库存减量最大；华北地区因钢厂资源投放增加，库存环比上升12.8%，成为唯一累库的主要区域。库存调整幅度有限，反映出“供应降速慢于需求收缩”的供需格局尚未根本改变。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2025年10月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1561万吨，环比上一旬增加12万吨，增长0.8%；比年初增加324万吨，增长26.3%；比上月同旬减少97万吨，下降5.9%；比去年同旬增加6万吨，增长0.4%，比前年同旬增加28万吨，增长1.8%。

4、进出口情况：口承压加剧数据延续弱势

11月中厚板出口延续承压态势，美国关税政策利空持续释放。虽暂无全月数据，但10月美国宣布加征100%额外关税的影响在11月逐步显现，中厚板出口报价竞争力大幅削弱，外贸订单承接难度显著增加。从钢材整体出口来看，2025年10月，我国出口钢材978.2万吨，环比减少68.3万吨、降幅6.5%；均价684.4美元/吨，环比上涨5.3美元/吨、涨幅0.8%。1-10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增加602.4万吨、增幅6.6%，出口需求进一步收缩，预计11月出口量环比下降5%-8%，成为市场又一压制因素。

二、12月份中厚板市场展望

(一)价格走势：区间震荡为主，下行压力仍存预计12月中厚板价格将整体承压偏弱。支撑因素：成本端，铁矿石受宏观宽松预期提振或窄幅震荡，中厚板成本端支撑短期难破。压制因素：一是需求端，北方全面进入采暖季停工，南方施工亦受低温影响，需求端将进入全年最淡阶段；二是供应端，压力难有实质性缓解。若利润进一步收缩引发临时减产，价格或迎来阶段性反弹，但高度受限。

(二)供需格局：供需双降，库存稳中有升

供应端：12月钢厂检修计划或小幅增加，若吨钢亏损继续扩大，临时减产将增多，但当前排产预期仍偏强，预计产量降幅有限，日均产量维持在30万吨左右。

需求端：建筑、机械等主要领域需求进入季节性低谷，高端制造需求难有增量，整体需求将较11月下降8%-10%。

供需双降背景下，库存或由“微降”转为“稳中有升”，全国社会库存或回升至250万吨以上。

(三)风险提示

需重点关注两点：一是钢厂利润变化引发的供应调整，若集中减产出现，将成为价格反弹核心驱动力；二是国内稳增长政策落地节奏，基建项目赶工是否超预期将影响需求收尾力度。此外，美国关税政策实施后的出口数据反馈，也将成为判断市场底部的关键指标。